GROUPE ICAPE : Croissance du chiffre d’affaires et de la rentabilité au 1er  semestre 2025

Regulatory News:

Le Groupe ICAPE (code ISIN : FR001400A3Q3 – mnémonique : ALICA), distributeur technologique mondial de cartes de circuits imprimés (PCB) et de pièces électromécaniques à façon, annonce ses résultats pour le premier semestre, clos au 30 juin 2025 et arrêtés par le Conseil d’Administration du 30 septembre 2025.

Yann Duigou, Directeur Général du Groupe ICAPE, déclare : « Le 1^er semestre 2025 a été marqué par la croissance dynamique du chiffre d’affaires de +13,1%, et par la bonne tenue de notre carnet de commandes.
Dans ce contexte de poursuite de la reprise d’activité, le déploiement des synergies et la rationalisation des coûts, ainsi que les acquisitions récentes, relutives, nous ont permis de faire croître la rentabilité du Groupe, avec un EBIT en hausse de +44,3% et une marge d’EBIT en hausse à 3,9%.
Nous sommes confiants dans le fait que la poursuite de nos efforts opérationnels et de l’intégration des acquisitions contribuera, à iso-environnement, à délivrer nos objectifs 2026, tant en termes de ventes que de profitabilité ».

Compte de résultat simplifié

Confirmation de la poursuite de la bonne dynamique commerciale

Le chiffre d’affaires d’ICAPE s’élève à 102 M€ au S1 2025, soit une croissance de +13,1% en données publiées, et de +4,1% en organique à change constant vs. S1 2024, sous l’effet cumulé des deux bons premiers trimestres de l’année. La dynamique commerciale amorcée se confirme, en dépit d’un effet de change défavorable².

Au deuxième trimestre en particulier, le chiffre d’affaires du Groupe ressort à 50,9 M€, en croissance de +13,3% en données publiées par rapport au deuxième trimestre 2024. La croissance est portée par le maintien d’une dynamique commerciale solide ainsi que par l’intégration des acquisitions récentes, en particulier celles réalisées au Royaume-Uni, ALR Services fin 2024 et Kingfisher PCB au T1 2025, adressant des industries au profil très diversifié.

A fin juin 2025, le carnet de commandes s’élève à 47,7 M€, contre 51,9 M€ au 31 décembre 2024, en croissance de +5,5% en dollar. Par rapport au 30 juin 2024, il s’inscrit en croissance de +1,2% et de +14,2% en dollar, reflétant les bonnes performances de certains secteurs, notamment industrie, home automation et consumer electronics, qui permettent de compenser en partie la décélération observée en Allemagne, liée à la moindre performance du secteur automobile. A fin août 2025, le carnet de commandes s’élève à 51,1 M€.

Résultats financiers du 1^er semestre 2025 marqués par une amélioration de la rentabilité

Le Groupe ICAPE enregistre un EBITDA en hausse de +28,1% à 7,2 M€ (contre 5,6 M€ à fin juin 2024), tirée par la bonne performance du chiffre d’affaires alors que la hausse des coûts a été contenue grâce au déploiement des synergies et aux efforts de réduction des dépenses. Ainsi, la marge d’EBITDA s’améliore de +0,8pt sur la période, pour s’établir à 7,1% contre 6,2% au S1 2024.

L’EBITA de l’exercices’élève à 5,0 M€, soit une hausse de la performance opérationnelle de +42,9%, avec une marge de 4,9%, en amélioration de +1pt. L’EBIT s’établit à 4,0 M€ à fin juin 2025, soit une hausse de +44,3% vs. fin juin 2024, avec une marge à 3,9% en croissance de +0,8pt.

Après prise en compte d’autres produits et charges opérationnels pour -0,8 M€, intégrant notamment le reliquat de la fraude survenue aux Etats-Unis en 2024 et un effet lié à la réintégration des stocks de DIVSYS US, le résultat opérationnel s’élève à 3,2 M€, soit une hausse de +21,7% par rapport au 30 juin 2024.

Le résultat net part du Groupe atteint 1,1 M€ au 30 juin 2025, en progression de +9,6% malgré les hausses respectives du coût de l’endettement financier, en lien avec les acquisitions récentes, et de l’impôt sur les bénéfices, un produit d’impôt exceptionnel ayant été enregistré sur l’exercice précédent.

Le résultat net part du Groupe par action s’inscrit en hausse de +8,3% par rapport au 30 juin 2024, à 0,13 €.

Situation financière au 30 juin 2025

Au 30 juin 2025, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles s’élèvent à 7,8 M€ contre 3,3 M€ à fin juin 2024, incluant une CAF à 6,4 M€ (contre 5,3 M€ au 30 juin 2024) et une variation du BFR contributive pour 2,0 M€ contre une variation à la baisse de -1,3 M€ à fin juin 2024. Cette bonne performance du BFR s’explique par la bonne gestion des stocks sur la période.

Les flux de trésorerie liés aux investissements s’établissent à -2,2 M€ contre -1,8 M€, et les flux de trésorerie liés au financement à -7,2 M€ contre -6,4 M€, en lien avec les acquisitions et leur financement.

La position de trésorerie du Groupe s’établit à 23,8 M€ au 30 juin 2025, contre 26,7 M€ à fin juin 2024. Le niveau de dettes financières s’élève à 63,2 M€ contre 66,8 M€ au 31 décembre 2024, faisant ressortir un endettement financier net du Groupe stable au 30 juin 2025 à 39,4 M€ contre 40,0 M€ au 31 décembre 2024.

Le niveau élevé des résultats et la situation financière saine du Groupe lui permettent de confirmer l’ensemble de ses engagements de covenants bancaires au 30 juin 2025.

Poursuite de la stratégie d’acquisition et réitération des objectifs 2026

Le Groupe ICAPE confirme la poursuite de sa politique de croissance externe au cours des prochains mois, en ciblant des sociétés présentant des synergies pouvant conduire à une croissance organique post-intégration significative.

A date, le Groupe est en discussion avec 12 cibles à l’international pour un potentiel d’environ 79 M€³ de chiffre d’affaires additionnel. Dans le cadre de cette stratégie, ICAPE a finalisé au cours du 1^er trimestre 2025 l’acquisition de Kingfisher PCB, dont l’intégration s’est poursuivie au T2 2025. Le distributeur de PCB britannique, adressant des industries très diversifiées, vient compléter le rachat d’ALR Services fin 2024, permettant au Groupe de déployer son activité sur l’un des principaux marchés d’Europe au travers d’une Business Unit dédiée. Ceci porte le total de chiffre d’affaires généré par la croissance externe depuis début 2022 à 90 M€ au 30 juin 2025 par rapport à l’objectif 2026 de 120 M€.

Fort de son positionnement d’expert sur l’ensemble de la chaîne de valeur du circuit imprimé, d’une stratégie de croissance externe offensive et de l’optimisation de son organisation, le Groupe ICAPE réaffirme l’ensemble de ses indicateurs à horizon 2026, à savoir :

• un taux de croissance organique annuel moyen de 10% entre 2023 et 2026 ;
• environ 120 M€ de chiffre d’affaires additionnel réalisé grâce à la croissance externe d’ici fin 2026 ;
• une marge de ROC d’environ 9,5% à horizon 2026.

Un extrait des états financiers IFRS (bilan et compte de résultat) est disponible en annexe de ce communiqué de presse. La publication du rapport financier semestriel 2025 est prévue le 3 octobre 2025 sur le site Internet de Groupe ICAPE à l’adresse www.icape-group.com dans la rubrique Documentation > Rapports financiers.

Prochain communiqué financier

• Chiffre d’affaires du 3^ème trimestre 2025, le jeudi 13 novembre 2025 après bourse

1. Faits marquants de l’exercice et événements post-clôture

Déploiement stratégique de la nouvelle Business Unit ICAPE UK

Le Groupe ICAPE a déployé son activité sur l’un des marchés clés d’Europe au travers de deux opérations majeures :

Consolidation d’ALR Services : ICAPE a annoncé le 18 décembre 2024 l’acquisition de 100% du capital de la société ALR Services Ltd., distributeur britannique de PCB, fort d’un portefeuille de 300 clients EMS et OEM (non communs avec ICAPE) et d’un chiffre d’affaires estimé à 2,5 M£ en 2024. ALR Services dispose en retour d’une prestation de services enrichie et de la puissance d’achat du Groupe ICAPE. La société a été consolidée dans les comptes du Groupe ICAPE à compter du 1^er janvier 2025.

Acquisition de Kingfisher PCB le 13 février 2025 : Le Groupe ICAPE a annoncé l’acquisition de Kingfisher PCB, société créée en 2019 par Victor Sproat, spécialiste britannique des PCB depuis plus de 35 ans. Ce distributeur adresse des industries très diversifiées, notamment l’aérospatial, les télécommunications, l’automobile ou encore l’industrie de l’énergie. Kingfisher PCB prévoit d’enregistrer un chiffre d’affaires de l’ordre de 1,5 M£ pour l’exercice 2025. Cette acquisition a été financée en numéraire et sa consolidation dans les comptes du Groupe ICAPE est intervenue à compter de février 2025. Cette opération s’inscrit dans le cadre d’une structuration globale de l’offre du Groupe sur le marché britannique et a permis de constituer la première Business Unit regroupant les activités complémentaires du Groupe (ALR Services et Kingfisher PCB), entrée en service à compter du 1^er juillet 2025.

Programme de rachat d‘actions

Conformément aux résolutions adoptées par l’Assemblée générale du 8 janvier 2025 dans sa 1^ère résolution, le Conseil d’Administration a décidé, lors de sa réunion en date du 12 février 2025, de mettre en œuvre un programme de rachat d‘actions et a confié à un prestataire de services d’investissement un mandat de rachat d’actions portant sur un montant maximum de 5,0 M€. Dans le cadre de ce programme, la société a procédé le 20 février 2025 à l’acquisition hors marché d’un bloc de 153 750 de ses propres actions, représentant environ 1,9% de son propre capital. A l’issue de cette opération, réalisée au prix de 6,84€/action, ICAPE Holding détient 192 900 actions propres soit 2,4% de son capital.

L’Assemblée générale du 21 mai 2025 a autorisé, dans sa dixième résolution, conformément aux dispositions de l’article L. 22-10-62 et suivants du Code de commerce, le Conseil d’administration à mettre en œuvre un programme de rachat d’actions de la société avec faculté de subdélégation dans les conditions prévues par la loi.

Conformément à l’article 241-3 du Règlement général de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF), le descriptif de ce programme de rachat d’actions figure dans le Rapport Financier Annuel 2024 de la société. Ce document peut être consulté sur le site Internet de la société à l’adresse suivante : https ://www.icape-group.com/fr/documentation.

2. Evénements post-clôture

La société FRANCOIS FRERES, qui était détenue à 100% par la société ICAPE HOLDING, a fusionné dans la société ICAPE HOLDING en date du 3 juillet 2025.

Le Groupe a par ailleurs procédé à la fusion de ses filiales ALR SERVICES et KINGFISHER PCB en juillet 2025. Ces deux filiales étaient détenues à 100% par la société ICAPE HOLDING. Le nouvel ensemble est renommé « ICAPE UK ».

Ces opérations ont pour objectif de rationaliser et de simplifier la structure juridique du Groupe.

3. Taux de change moyens sur l’exercice

4. États financiers (IFRS)

BILAN CONSOLIDÉ

TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

5. Définition des indicateurs alternatifs de performance

Les agrégats suivants sont des indicateurs-clés de la mesure de la performance opérationnelle du Groupe, et favorisent sa comparabilité.

Croissance organique
La croissance organique s’entend comme la croissance du chiffre d’affaires hors croissance externe de l’exercice.

L’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) correspond au résultat opérationnel courant avant (i) les dotations aux amortissements d’exploitation (sur actifs immobilisés et actifs circulants), et (ii) les dotations aux amortissements des actifs incorporels liés aux acquisitions.

L’EBITA (Earnings Before Interest, Taxes and Amortization) correspond au résultat opérationnel courant avant (i) les dotations aux amortissements des actifs incorporels liés aux acquisitions.

L’EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) correspond au résultat opérationnel courant et désigne la différence entre les produits et les charges d’exploitation d’une entreprise. Il correspond au résultat réalisé par le biais de l'exploitation habituelle des facteurs de production de l'entreprise. Par conséquent, il s’agit d’un résultat opérationnel avant les autres produits et charges opérationnels non courants.

Résultat opérationnel courant
Pour améliorer la comparabilité des exercices, le Groupe a décidé d’isoler les éléments non courants du résultat opérationnel et de faire apparaître un « résultat opérationnel courant ».

Ces charges et ces produits résultent d’événements majeurs intervenus pendant la période comptable et de nature à fausser la lecture de la performance de l’entreprise. Il s’agit donc de produits ou charges en nombre très limité, inhabituels, anormaux et peu fréquents - de montant particulièrement significatif - que l’entreprise présente de manière distincte dans son compte de résultat pour faciliter la compréhension de la performance opérationnelle courante et permettre au lecteur des comptes de disposer d’éléments utiles dans une approche prévisionnelle des résultats, ceci conformément au principe de pertinence de l’information du cadre conceptuel. Ils comprennent essentiellement les dépréciations d'immobilisations corporelles, incorporelles ou de goodwill résultant de tests de perte de valeur, les plus ou moins-values sur cession d'actifs, ainsi que les dérives de résultat, des provisions pour litiges significatifs et inhabituels ou imprévisibles du fait de leur nature.

À propos du Groupe ICAPE

Fondé en 1999, le Groupe ICAPE agit en tant qu’expert technologique clé dans la chaîne d’approvisionnement des circuits imprimés. Disposant d’une plateforme mondiale composée de 39 filiales et d’une implantation de premier plan en Chine, là où la grande majorité des circuits imprimés sont produits, le Groupe met au service de ses clients une gamme unique de produits et de services (« one-stop-shop »). Le Groupe ICAPE a réalisé au 31 décembre 2024 un chiffre d’affaires consolidé de 181,7 millions d’euros.

Pour en savoir plus : icape-group.com

« Les objectifs et les tendances présentés dans ce communiqué sont fondés sur des données, des hypothèses et des estimations, notamment en matière de perspectives économiques, considérées comme raisonnables par le Groupe à la date du présent communiqué. Ces perspectives d’avenir et objectifs, résultant des orientations stratégiques du Groupe, ne constituent pas des données prévisionnelles ou des estimations de bénéfice du Groupe. Les chiffres, données, hypothèses, estimations et objectifs présentés sont susceptibles d’évoluer ou d’être modifiés de façon imprévisible, en fonction, entres autres, de l’évolution de l’environnement économique, financier, concurrentiel, légal, réglementaire, comptable et fiscal, ou en fonction d’autres facteurs dont le Groupe n’a pas connaissance à la date du présent communiqué. En outre, la matérialisation de certains risques décrits au Chapitre 3 (Facteurs de risques) du Document d’enregistrement et au Chapitre 2 (Facteurs de risques) de la Note d’Opération, tels qu’actualisés à la section 6 du Chapitre « Rapport de gestion » du Rapport financier annuel 2024, disponibles sous la page www.icape-group.com, pourrait avoir un impact négatif sur les activités, la situation financière, la situation de marché, les résultats ou les perspectives du Groupe, et par conséquent remettre en cause sa capacité de réalisation des objectifs présentés ici. Par ailleurs, la réalisation de ces objectifs suppose le succès de la stratégie du Groupe et de sa mise en œuvre. Par conséquent, le Groupe ne prend aucun engagement ni ne donne aucune garantie quant à la réalisation des objectifs figurant dans le présent communiqué. »